Snak

@Lothar 89: Mange tak - det var lige præcis hvad jeg håbede på.

Jeg nyder stadigvæk at se fodboldkampene, men må indrømme at med alderen så er det mere og mere spændende at følge med i beslutningerne uden for banen.

Et par spørgsmål mere - håber det ok:

1. Du tager udgangspunkt imellem sæsonerne 23/24 og 24/25 - vil det sige, at Inter som minimum skal vinde Super Cup Italia og Serie A for at få 20 mio EURO i underskud ("Inter uden at nå de sportslige mål gir i 24/25 omkring € 20M i tab")

2. Gross Debt - i følge swissramble så faldt den næsten med 100 mio EURO fra 23 til 24 - skyldes det Oaktree overtog fra Sunning? (dermed forsvandt lånet til Oaktree)

3. Obligationslånet - hvornår udløber det? Vil man forsøge at forny det igen? Jeg synes tidligere, at have læst noget med at der er Oaktree allerede en del af det (inden de tog over) - vil det give værdi for dem, at indfri det således salgsprisen bliver højere?

4. Ved du hvad ca. udgifterne vil være med at etablere et 2. hold?

"Så det har - med andre ord - sjældent set bedre ud. :-)" - helt enig, det virker som Inter stille og roligt bevæger sig i den rigtige retning.

Forresten, ud fra dit brugernavn kunne jeg forestille mig interessen for Inter startede nogenlunde samtidigt og igen mange tak for du tager tiden til at give yderligere indsigt i økonomien omkring Inter.

1. Som udgangspunkt, så blir det som man får ud af en 1, plads og Scudetto i ekstra penge fra Serie A mere eller mindre spist op ad bonusser til spillere. Det samme med Super Coppa. Så på totalen opvejer det lidt hinanden, så Serie A/Super Coppa/Coppa Italia influerer ikke så meget på totalen, som CL gør. Men ja, uden CL kvartfinale er man omkring € 20M i minus, og hvis man rammer CL kvartfinale så et lille plus.

2. Ja, det skyldes primært at Suning inden exit konverterede en del aktionærlån til egenkapital, så brutto gælden faldt. Obligationsgælden høvlede man € 17M af, men samtidig steg transfergælden på ca € 16M.

3. Det udløber februar 2027. Der er forskellige rygter om hvor stor en del de selv har af obligationsgælden, der er på € 392M. Rygter op imod € 50M. Iflg regnskabet ser det mere ud til det er omkring € 15M. Så en mindre del.

Man skal se det på den måde, at Oaktree har overtaget/købt Inter for et relativt beskedent beløb, der når alt opgøres måske kun er i størrelses-ordenen € 300M.

Så obligationsgælden blir mindre vigtig end den var før. Ja, Inter betaler renter omkring € 28M på det, men for Oaktree handler det kun om 2 ting:

a) Hvornår falder renterne tilpas til at man vil konvertere det om for en del af det?

b) Hvor lang en horisont arbejder man med ift salg?

For en ny ejer vil renterne ikke komme i spil på obligationslånet

Oaktree har en mission, der går ud på at få stadion-casen signet og færdiggjort. Det er en case, der løfter Inter´s omsætning med € 60M årligt. Når Inter er omkring break-even på nuværende nu, SAMTIDIG med man betaler € 28M i renter, så kan man selv regne ud hvad Inter gir i overskud for en investor, når et nyt stadion er i drift og man ikke har renter på obligationslånet længere. Derfor vil stadion-casen kun sende prisen i vejret, og på den lange bane er det ikke utænkeligt at de kan få € 1500M for Inter med stadion i hus. Så kan man selv lave regnestykket der hedder € 1500M, minus € 300M man har givet for klubben, minus € 392M for obligationslånet, der vil blive indfriet ifm et salg - og så har nogle amerikanere lavet € 800M i plus på den her investering minus de beløb de kommer til at skyde i det undervejs. De skød € 44M i egenkapital fra egen lomme i sommers eksempelvis.

Obligationsejerne for de € 392M sidder ikke og larmer over ´vi skal have vores penge i februar 2027. Venligst betal tilbage´. De får 6,75% i rente hvert år af deres obligationer siden februar 2027. Med faldende renter tror jeg de er okay glade for det beløb i den her tid. :-)

Det er lidt her italienske medier og andet godtfolk (primært tifosi af Milan og Juve) er gået galt i byen igennem 4 år omkring Inter´s økonomi. De har siddet og troet at det var Inter´s driftspenge, der skulle tilbagebetale det obligationslån, og så har de jo set frem til hvordan den ene efter den anden stjernespiller skulle sælges for store beløb for at man kunne nå € 400M´ish inden 2027. Sjovt at følge kan jeg da personligt sige. Men man kommer ikke igennem simpel virksomhedsøkonomi på laveste niveau med den antagelse. Det har altid været en gæld, der vil blive handlet af i et salg imellem sælger og køber.

Så alt handler om timing. Men når Oaktree har den upside forude på investeringen, så er € 28M i renter på den korte bane ikke en ringende alarmklokke for dem.

Så man kan sige at Inter er gået fra en ejer, der sad med vandet oppe ved næsen, imens den nye ejer har tømt karret for vand, og har is i maven til at kunne vente på det rigtige tidspunkt.

4. Milan investerede omkring € 12M i deres andethold til denne sæson, så det er i det niveau det koster.

Det som Inter får af gæld efter et salg er gælden på et stadion, afhængig af hvordan man finansierer det. Om det er sammen med Milan, eller alene og over hvor lang periode man vil afdrage det. Men det er jo så et lån, hvor man årligt har stabile mer-indtægter, der langt overstiger gælden.

Stadion for Inter er ren cash-cow og likviditets-booster hvert år. Det er indtægter der ryger i kassen ´right away´, og alene på et stadion man ikke ejer som i dag laver man op imod € 100M, hvis man laver CL kvartfinale og Coppa Italia semifinale. Og uden lang progression i de turneringer er det € 80M´ish. Så et eget stadion er i skalaen € 140M og opefter ift sportslig performance og antal kampe årligt. Det er top5 europæisk og kun Real Madrid, Barcelona, Man United, Bayern og PSG rammer de tal.

For at sætte det i relief, så lavede man i 18/19-sæsonen (sidste år under Spalletti) i alt € 45M på stadion. Det har man fordoblet på 5 år.

Så der kamp idag. Top kamp imod lazio. Opstillingen er som forvente. Bliver spændene at se hvordan vi angriber Kamper :).

Er en svær udebane, de er godt kørende. Vi trænger derimod til en kamp mod et top 6 hold, hvor vi igen får fuld plade. Kom så!

Hakan 1-0 på straffe. Og hvilket flyvende dumfries der kom og fik det straffe!!

2-0 dimarco!!

Vi var godt nok under pres de første 20-25 min så kom vi ind i kampen også er
Vi kolde foran det mål. Dejligt!!

Hvor er det bare skønt at følge med i dine updates Lothar. Fedt med nye tider!

Ja, dejligt at være foran 2-0 ude mod Lazio, som virkelig er godt kørende for tiden. Meeeen som en klog gammel mand har sagt "2-0, er den værste føring". Der er stadig 45 min. endnu!

Vi var godt nok under pres de første 20-25 min så kom vi ind i kampen også er

Jeg sidder lidt med følelsen af, at udskiftningen af Gila/indskiftninger af Gigot var udslagsgivende. Gigot er også allerede taget ud igen fra 2. halvlegs start

Barella 3-0.
Wow for et mål. Hold nu kæft et langskud!!!