Redigeretfre 25. mar 2022
@Mussen
Elvira Nabiullina var selv på talerstolen, med Putins velsignelse, og forklare udsigterne med reference til Iran. Man forventer, lidt konservativt, at økonomien krymper med omkring 20% over de næste to år. Når man fra officielt hold beder befolkningen spænde sig fast, fordi den næste tid bliver bumpy, er man et atypisk sted i russisk retorik.
Hvad der er konkret og målbart er inflationen, som allerede nu runder 14%. Det højere i nogle regioner og på en mængde basisvarer. For at holde hånden under rublen har man så en rente på 20%, hvilket i den grad vidner om et vingeskud. Generelt er der så også nedsat strenge restriktioner på folks muligheder for udtog og omplaceringer, især i valuta, for at undgå et run. Resultatet er og vil være, at folks opsparing stille og rolig eroderer væk i seignoirage og inflation, hvis ikke de konverterer til elektronik og andet bras for at få noget ud af det. Risikoen er at især middelklassen får slettet nærmest alt opsparing.
Hensigten har aldrig været at slå Rusland bankerot, men ganske enkelt at lukke for ilten, samt sende befolkningen en besked man ikke kommer ud af med propaganda.
Vincente fik skudt en gang behørigt vrøvl af om obligationerne, som om det skulle være forklarende. Dollarobligationer fra 2014 til 2018 kommer med Euro, Pund og et par andre alternative godkendte valutaer. Et antal efter 2018 kommer med rubler også, men det er statsobligationer, som ikke fortæller pokkers meget om den øvrige økonomi. Betaler du ikke dine rater er der en 30 dages karensperiode og Finch og andre har allerede parkeret Rusland som junk rating, med den forventning at der vil være default på en mængde gæld.
Ud over statsobligationer har di så en mængde privatejede russiske virksomheder og andet, som også har optaget gæld i udlandet. Langt hen ad vejen er de langt mere interessante. Ikke bare i forhold til hvordan de vil forvalte eksisterende gæld, men også fordi de er afskåret fra videre finansiering.ud over det er målet med at fryse russiske statsaktiver at sikre at de ikke kan bruge løs af valutareserver.
Hvad angår det russiske aktiemarked kan du ikke bruge det til noget, at det åbner i plus. Det var kun et antal udvalgte aktier og for en udvalgt skare. Videre bakkede centralbanken op med heftige investeringer. Det gør du ikke når alt er dandy.
Og det er da korrekt at Rusland har en enorm gråzoneøkonomi, men det er typisk ikke en styrke med tanke på justeringer og reguleringer. Videre er det nok mere realistisk at nøgletal i russisk økonomi er inflateret end at man har nedspillet økonomisk formåen.
Elvira sidder som en lus mellem to negle, og der går da også rygter om at hun hellere vil træde ned end have 5 år mere, men det signal ønskede Putin næppe.
Dette cirkus sætter nok Rusland 10 år tilbage økonomisk, som et minimum. Man har naturligvis kalkuleret med noget, men ting som SWIFT-udelukkelsen tror jeg ligger i kassen med rent teoretiske virkemidler, som man ikke for alvor har stresstestet med. Handlingsrummet er meget begrænset. Det hjælper naturligvis heller ikke, at ting trækker ud og den kolods på lerfødder som er militæret suger ressourcer.